自顧不暇的矽谷

我在平安夜受邀到台大創創執行長 Vincent 主辦的小聚裡做了一個小小的分享，主題是「台美星的創業現況」。當天時間有限，我嘗試用文字再整理一次，首先我想講的是「自顧不暇的矽谷」。大意是台灣新創圈很喜歡連結矽谷，但對比疫情前，矽谷創業圈的元氣一直沒能恢復，其一是政治的混亂，反對移民以及砍斷大學的科研經費可以說是重傷，要知道矽谷就是以移民的 founders 為主，外國人來留學以後科研也好、去上班也好，攢了一些技術經驗與口袋錢，嘗試創業，才有這麼多這麼棒的新創 : Notion, Tesla, Nvdia, YouTube, Skype, Spotify, Zoom 好多好多，說不完，都是 immigrants。現在的移民政策讓新創斷手斷腳，自然無法人文薈萃，再加上中美關係緊張，人才與資金的流動產生了諸多限制，這會是一個骨牌效應，要花幾年才看得出內傷，例如矽谷銀行的危機、創業詐騙的氾濫，現在只是點狀出現，深層問題可能還在後頭。

還有一個問題是重壓 AI，不是說投資 AI 不對，是投資 AI 賺不回來或短期內賺不回來，新創撐不到那一天，甚至基金也撐不住。美國前六大 IT 公司為了追逐 AI 相關的資本支出，平均每年已經投資了三年前的三倍經費在建置 infrastructure ，so far 投資在 AI 項目上的早期資金據估計在 4000 至 6000 億美元，在五成毛利的假設下 （事實上應該沒有五成因為 COGS 比較高），這些公司 2028 年期待收入是 1.5 個 trillions 開始回收才算合理 ，問題是對比 20 年前開始發展的軟體 SaaS 行業，一塊錢資本投入在當時能得到收入的速度與賺頭，AI 真的是泡泡。

我服務的基金的年度總結會裡，我們討論的命題不是 AI 會不會泡沫化，而是用甚麼樣的方式泡沫化？我們認為在典範未定下，現在 AI 的投資很像 dot.com 時代的寬頻或 portal 建設，典範 （paradigm) 競爭但都呈現無力變現，需要等待下一個革命才能讓這些資金得到救贖。另外中美的競爭會很現實的變成競合，話說完不到一周媒體就揭露了meta 收購 manus AI，正是合則兩利，分則大家都做不成持久的典範與標準。

回到台灣吧，我們本質上在新創是落後的，AI 新創就更是，更現實殘酷的是，那些做了一陣的新創現在要包裝上 AI 的外衣，大家應該知道一個看公司歷史的工具叫 archive.org , 有很多「原生 AI 公司」是經不起查的，半年前你的網站還沒有 AI 啊？怎麼突然就自稱原生 AI 公司了呢？ 新聞稿跟 social post 也都很好查。另外網站工具類似 https://24h.cc/ , 把網址放在這個工具上就別再瞎扯自己的網站是 AI 自研了，用 shopify 或 wordpress 就這樣囉，pitch 的時候要說實話，不然台下用手機查就起底了。

重點 : 公司怎麼 pivot 或怎麼用套裝軟體都沒關係，不要瞎說自己三年前就看到趨勢，因此設計了一套 AI 網站看到了什麼什麼痛點這樣的故事。

最後也是最重要的，就是創辦人的誠信。就因為我給你 10 塊你拿 5 塊去買算力，我怎麼知道你有沒有按計劃去買去開發技術呢？就因為 AI 的題目恐怕十年為期都可能不能回收，我怎麼知道你能不能堅持下去呢？其實現在 AI 的發達也 benefit 到我們盡職調查 (Due Diligence) 的工具，台上在說，台下我就滑手機查創辦人的訟累（例如法源）、公司的欠款等等，一眼透視公司體質的 AI 信用工具隨著時代進步也更多了，我就不舉例了，當作我們這個行業的秘密武器吧。

重點 : 誠信，就不怕人問，不怕人查。創投投錯 AI 不是罪，投到騙子才是罪。

過幾天我來寫一下新加坡的狀況。